!!รู้จัก DW [ DERIVATIVE WARRANT ] สอบถามคลิ๊ก

[Kittipong99010]

Advertisement

DW หรือ DERIVATIVE WARRANT เป็นยังไง ?
 
     DW (Derivative Warrants) หรือ ใบแสดงหลักฐานแสดงสิทธิอนุพันธ์ จำหน่ายในกระดานหุ้นผ่านบัญชีซื้อขายหุ้น เหมือนหุ้นตัวหนึ่ง โดยราคาของ DW จะผูกกับราคาหุ้นอ้างอิง และเปลี่ยนแปลงไปตามราคาหุ้นอ้างอิงซึ่งนักลงทุนดูได้จากตารางราคาอ้างอิงของ DW หลักทรัพย์อ้างอิงของ DW สามารถอ้างอิงบน หุ้นใน SET100, ดัชนีหุ้น หรืออีทีเอฟ ตามประกาศของตลาดค้าหุ้นฯ
ปัจจุบัน เคจีไอ เป็นผู้ริเริ่มรวมทั้งเป็นบริษัทหลักทรัพย์รายแรกที่เสนอขายเอกสารสำคัญแสดงสิทธิอนุพันธ์ (PTT13CA) แก่นักลงทุนในมิถานายน ปี 2552 dw ราคา

DW มี 2 จำพวก คือ สิทธิสำหรับเพื่อการซื้อ (Call) รวมทั้งสิทธิสำหรับเพื่อการขาย (Put) หลักทรัพย์อ้างอิง

Call DW :ราคาของ Call DW จะขึ้น/ลงแนวทางเดียวกับหุ้นอ้างอิง เหมาะกับการเก็งกำไรขาขึ้นเมื่อนักลงทุนมองว่าราคาหุ้นจะปรับพฤติกรรมขึ้น
Put DW :ราคาของ Put DW จะขึ้น/ลงสวนกับหุ้นอ้างอิง เหมาะสมกับการเก็งกำไรขาลง เมื่อนักลงทุนคิดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลง

เมื่อถือกระทั่งครบอายุ ผู้ออกจะให้สิทธิแก่ผู้ถือสำหรับการซื้อหุ้นอ้างอิงตามราคาใช้สิทธิ (Exercise Price) เมื่อ DW ที่ถือยังมีมูลค่า (In-the-money) ซึ่งผู้ถือสามารถใช้สิทธิได้อัตโนมัติโดยไม่ต้องยื่นเรื่องขอใช้สิทธิ แล้วก็ผู้ถือจะได้รับจ่ายราคาเป็นเงินสดจากผู้ออก (Cash Settlement) เพียงแค่นั้น โดยไม่มีการส่งหุ้นอ้างอิง dw ราคา
 
สามารถอ่านรายละเอียดได้ตามนี้ >> derivative warrant https://www.thaiwarrant.com/

 
 
WARRANT กับ DERIVATIVE WARRANT (DW) ต่างกันอย่างไร ?
 
 

สรุปแนวทางเลือก DERIVATIVE WARRANT (DW)

  - 1. อัตราทด Gearing
อัตราทด (Gearing) ซึ่งก็คือ อัตราการเปลี่ยนแปลงของราคา DW (%) เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลง 1% อย่างเช่น DW มี Effective Gearing เป็น 2 เท่า แสดงว่า เมื่อหุ้นอ้างอิงเปลี่ยน 1% ราคา DW จะเปลี่ยนแปลง 2% derivative warrant

อัตราทด (Tick) หรือ Sensitivity หมายถึง อัตราความเคลื่อนไหวของราคา DW (Tick) เมื่อราคาหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลง 1 Tick ดังเช่นว่า DW มี Effective Gearing เป็น 2 Tick หมายความว่า เมื่อหุ้นอ้างอิงเปลี่ยนแปลง 1 ช่องราคา ราคา DW จะเปลี่ยน 2 ช่องราคา

  - 2. อายุคงเหลืออยู่ (Time Value)
หมายถึงส่วนต่างระหว่างราคา DW ที่ซื้อขายแลกเปลี่ยนในกระดานกับค่าที่แท้จริงของ DW ตัวนั้น หรืออีกแง่หนึ่งคือราคาของ DW ส่วนที่เกิดจากอายุที่เหลืออยู่ ยิ่งอายุคงเหลืออยู่มาก ค่าทางเวลาจะมากมาย ด้วยเหตุว่า DW นั้นยังได้โอกาสที่จะทำกำไรได้ยาวนานกว่า โดยมูลค่าทางเวลา = ราคา DW - ราคาที่แท้จริง

DW ที่แก่คงเหลือสูง จะมี Time Value สูง แต่ว่า Time Decay ต่ำ ทำให้ถือได้นาน

DW ที่มีอายุคงเหลืออยู่น้อย จะมี Time Value ต่ำ แต่ว่า Time Decay ออกจะมาก ไม่ชี้แนะให้ถือไว้นาน

  - 3. Moneyness

 

  - 4. Implied vol.
เป็นตัวชี้ว่าราคา DW ตัวนั้นๆ"แพงเหลือเกินหรือเปล่า?" ค่า IV สูงทำให้ราคา DW สูงมากขึ้น แต่ว่านักลงทุนต้องพิจารณาลักษณะของ DW เสมอ ก่อนจะนำ IV มาพินิจร่วมด้วย เพราะเหตุว่านักลงทุนไม่จำเป็นที่ต้องเลือก DW ที่ต่ำสุดเสมอ ควรย้ำเลือก DW ที่มี IV ไม่สูงมากแล้วก็มี IV ย้อนหลังไม่เปลี่ยนแปลง

 

  - 5.. Market Maker
เป็นข้อสำคัญในการปฏิบัติภารกิจ วาง Bid-Offer ของ DW ตามราคาหุ้นแม่ในจำนวนที่พอเพียงเพื่อนักลงทุนสามารถซื้อขายแลกเปลี่ยน DW ด้วยสภาพคล่องที่สูง นักลงทุนควรที่จะทำการเลือก DW ที่ Market Maker ที่มีประสบการณ์ช้านานและก็มีการใช้ซอฟต์แวร์ที่มีความน่าเชื่อถือสำหรับเพื่อการปฏิบัติหน้าที่ผู้ดูแลสภาพคล่อง เพื่อคุ้มครองป้องกันปัญหาด้านการซื้อขายแลกเปลี่ยน DW ในวันที่ตลาดมีความเปลี่ยนแปลงมากมาย derivative warrant

ประโยชน์ซึ่งมาจาก DERIVATIVE WARRANT (DW)

   1) เพิ่มความสามารถสำหรับการลงทุน (Gearing) เงินที่นักลงทุนต้องจ่ายเพื่อซื้อ DW คิดเป็นสัดส่วนเพียงแค่เล็กๆน้อยๆเมื่อเทียบกับเงินที่จะจะต้องใช้ซื้อหุ้น ฉะนั้นอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนใน DW จะสูงกว่าการลงทุนในหุ้นมาก (ผลกำไรมากยิ่งกว่าแล้วก็ขาดทุนก็อาจมากกว่า)

   2) เพื่อการจัดการเงิน กรณีนักลงทุนมีหุ้นอ้างอิงอยู่แล้ว ถ้าหากแปลงจากมีหุ้นส่วนอ้างอิงมาถือ DW แทน จะใช้เงินทุนลดลง และก็สามารถบริหารเงินส่วนเกินเพื่อผลตอบแทนที่ดีกว่าได้
 
   3) เป็นการลงทุนที่ไม่จำกัดผลตอบแทน แต่ว่านิยามเสี่ยง ผู้ถือเป็นผู้มีสิทธิ ไม่มีภาระติดพันต่อการใช้สิทธิ ฉะนั้นความเสี่ยงของผู้ถือก็เลยถูกจำกัดไว้เพียงราคาต้นทุนของ DW เพียงแค่นั้น ในตอนที่ผลตอบแทนเป็นจำนวนเงินจาก DW จะเทียบเท่ากับผลตอบแทนจากการถือหุ้นอ้างอิง แม้ราคาหุ้นอ้างอิงสูงขึ้นยิ่งกว่าราคาใช้สิทธิ

   4) ตลาดค้าหุ้นฯ กำหนดให้ DW ควรมีผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Maker) ขั้นต่ำ 1 ราย ทำให้นักลงทุนสุขใจได้ว่าสามารถซื้อขาย DW ได้โดยไม่มีผลกระทบต่อรองราคา DW

การเสี่ยง

   1) ความเสี่ยงด้านความน่าเชื่อถือของผู้ออก เมื่อ DW ถึงกำหนดอายุนักลงทุนที่ถือ DW สามารถนำ DW ไปใช้สิทธิกับผู้ออกได้ ทำให้มีการเสี่ยงด้านความน่าวางใจของผู้ออก DWหรือการเสี่ยงด้านเครดิต (Credit Risk) เพื่อเป็นการลดความเสี่ยงนี้ทาง ก.ล.ต. ได้กำหนดเกณฑ์คุณลักษณะของคนที่สามารถออก DW ไว้โดยพิเคราะห์จากสถานะทางด้านการเงินแล้วก็ความรู้ความเข้าใจสำหรับในการบริหารการเสี่ยงของผู้ออก นักลงทุนก็เลยวางใจได้ส่วนหนึ่งว่าผู้ออกควรมีความน่าเชื่อถือและความสามารถที่จะบริหารการเสี่ยงที่เป็นมาตรฐาน

   2) ความเสี่ยงด้านราคา DW และอัตราทด ทางทฤษฏีแล้วราคา DW ถูกระบุโดย 5 ปัจจัยตัวอย่างเช่น ราคาหุ้นอ้างอิง, ความผันผวนของหุ้นอ้างอิง, อายุคงเหลือของ DW และโบนัสของหุ้นอ้างอิง ปกติแล้วปัจจัยราคาหุ้นอ้างอิงจะส่งผลกระทบที่ร้ายแรงที่สุดแล้วก็ทำให้ราคา DW แกว่งไกวตัวรุนแรง โดยเฉพาะ DW ที่มีอัตราทดสูงถึงแม้จะมีโอกาสให้ผลตอบแทนสูงแม้กระนั้นก็มีความเสี่ยงสูงตาม นักลงทุนอาจขาดทุนจากการซื้อ DW บนเงินลงทุนทั้งผองได้

   3) DW มีอายุจำกัด การลงทุนใน DW แตกต่างจากการลงทุนในหุ้น โดยที่ DW จะแก่จำกัดทำให้เมื่อเวลาผ่านไปราคาของ DW จะลดลงไปหรือที่เรียกว่าการน้อยลงของมูลค่าทางเวลา (Time Decay) นักลงทุนจำต้องเรียนรู้ถึงผลพวงเรื่องราคาทางเวลารวมทั้งวันทำการซื้อขายและวันถึงกำหนดอายุของ DW แล้วก็ข้อตกลงในการใช้สิทธิเป็นอย่างดีก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใน DW
 
แหล่งที่มา บทความ dw ราคา https://www.thaiwarrant.com/

Tags : derivative warrant,dw ราคา,derivative warrant